خلاصه مطلب
بازارهای جهانی در هفته گذشته با پیشنهاد مذاکرات فازبندیشده ایران و آمریکا، عبور نرخ بهره اوراق ۵ساله آمریکا از ۵ درصد و شتاب سرمایهگذاری هوش مصنوعی نوسان کردند. نفت برنت از بالای ۱۰۰ دلار عقب نشست و طلا زیر فشار نرخ بهره واقعی قرار گرفت. نگاه بازارها به آمار تورم PCE و اشتغال آمریکاست که میتواند مسیر نرخ بهره و داراییها را تغییر دهد. در ایران، تحولات مذاکرات میتواند بر انتظارات ارزی، دلار، طلا و بورس اثر بگذارد.
ایران اخیراً شرطهای خود برای بازگشت به یادداشت تفاهم تیرماه را به آمریکا ارائه کرده است. طبق این پیشنهاد، در صورت موافقت واشنگتن، تنگه هرمز ظرف هفت روز باز خواهد شد و پس از آن، دور جدیدی از مذاکرات هستهای آغاز میشود.
تنها طرح این پیشنهاد، آرامش نسبی به بازار نفت بازگرداند و قیمت نفت برنت را از بالای ۱۰۰ دلار پایین کشید. با این حال، هنوز هیچ چیز قطعی نیست. نتیجه نهایی به پاسخ رسمی آمریکا و جزئیات مذاکرات پیش رو وابسته است. در همین زمینه، گزارش قبلی درباره نفت برنت و طلا نیز واکنش بازارهای جهانی به تحولات هرمز را بررسی کرده است.
نرخ بهره اوراق ۵ساله آمریکا به بالای ۵ درصد رسید
نرخ بهره اوراق بدهی ۵ساله آمریکا در هفته گذشته، برای نخستین بار از سال ۲۰۰۷، از مرز ۵ درصد عبور کرد. این صعود همزمان بود با انتشار آمار مثبت شاخصهای اقتصادی آمریکا که نشان میداد نگرانیها از وقوع رکود، کاهش یافته است.
این دادهها، انتظارات بازار را تغییر داده است. حالا احتمال میرود فدرال رزرو نه یک بار، بلکه دو بار تا پایان سال ۲۰۲۶ نرخ بهره را افزایش دهد. این تغییر از یک مرتبه به دو مرتبه، نشاندهنده تحول چشمگیر در پیشبینیهاست. تحلیل قبلی درباره قیمتگذاری افزایش نرخ بهره آمریکا نیز به اختلاف دیدگاه بازار درباره مسیر سیاست پولی پرداخته بود.
سرمایهگذاری هوش مصنوعی و بدهی ۴۰ تریلیون دلاری فشار بر طلا را بیشتر کرد
افزایش نرخ بهره در شرایط کنونی تنها واکنشی به تورم نیست. جهش سرمایهگذاری در حوزه هوش مصنوعی، نیاز به منابع مالی تازه را به شدت بالا برده است. از طرف دیگر، کوه بدهی دولت آمریکا نیز به رقم ۴۰ تریلیون دلار رسیده است.
ترکیب این دو عامل، نرخ بهره واقعی را بالا برده است؛ یعنی شکاف میان نرخ بهره اسمی و نرخ تورم گستردهتر شده است. در چنین فضایی، طلا بیش از پیش تحت فشار قرار میگیرد، چرا که جذابیت داراییهای بدون بازدهی در برابر داراییهای دلاری با سود بالا، رنگ میبازد.
آمار PCE و اشتغال آمریکا در کانون توجه بازارها
این هفته، نگاه بازارهای جهانی به سمت دو دادهٔ کلیدی معطوف است: شاخص تورم PCE و آمار اشتغال آمریکا. فدرال رزرو از شاخص PCE به عنوان یکی از معیارهای اصلی سنجش تورم استفاده میکند.
اگر این دادهها قویتر از حد انتظار ظاهر شوند، فشار برای افزایش نرخ بهره بیشتر خواهد شد. در مقابل، اگر نشانههایی از تضعیف اقتصاد دیده شود، ممکن است از فشار روی طلا کاسته شده و نرخ بهره اوراق نیز کاهش یابد.
مسیر اثرگذاری خبر بر بازارهای ایران و داراییهای پرریسک
در داخل ایران، هرگونه تحول در مذاکرات با آمریکا میتواند مستقیماً بر انتظارات ارزی تأثیر بگذارد و قیمت دلار و طلا را متأثر کند. کاهش تنشها و افت قیمت نفت نیز میتواند بهطور غیرمستقیم بورس تهران را تحت تأثیر قرار دهد؛ چرا که نفت و نرخ ارز دو متغیر تعیینکننده برای بازار سهام ایران هستند.
در صحنه جهانی، افزایش نرخ بهره واقعی دلار، به تقویت این ارز و کاهش جذابیت داراییهای پرریسک مانند رمزارزها و بورسهای نوظهور منجر میشود. با این حال، نتیجه نهایی مذاکرات و دادههای اقتصادی این هفته، نقشه راه نهایی بازارها را ترسیم خواهند کرد.
جمعبندی
هفته گذشته، بازارهای جهانی در تقاطع چند رویداد مهم قرار گرفت: تحولات مذاکرات ایران و آمریکا، صعود نرخ بهره اوراق قرضه و افزایش هزینههای تأمین مالی. کاهش قیمت نفت برنت، فشار فزاینده بر طلا و انتظار برای دادههای تورمی و اشتغال آمریکا، محورهای اصلی تحرکات بازار در روزهای آینده خواهند بود.
نظرات کاربران