خلاصه مطلب
کمیسیون بورس آمریکا راهنمای بازخرید توکن را بهروز کرده است. اگر شبکه واقعاً غیرمتمرکز باشد و نهاد مرکزی نداشته باشد، بازخرید توکن اوراق بهادار به حساب نمیآید. این تغییر بعد از انتقاد یک صندوق سرمایهگذاری بزرگ انجام شده و خود قانون الزامآور نیست.
بر اساس راهنمای جدید، بازخرید توکن در یک شبکهٔ رمزارزی فعال، تنها در یک صورت قرارداد سرمایهگذاری به حساب نمیآید: وقتی که هیچ نهاد مرکزیای پشت آن نباشد. قرارداد سرمایهگذاری یک دستهبندی حقوقی است که دارایی را تحت مقررات اوراق بهادار قرار میدهد. این بهروزرسانی، مرز بین بازخریدهای خودکار و غیرمتمرکز را با انواعی که یک نهاد متمرکز کنترلشان میکند، روشنتر کرده است.
انتقاد صندوق سرمایهگذاری و دلیل بهروزرسانی
این تجدید نظر، پاسخی است به انتقاد «مایلز جنینگز»، مدیر حقوقی شرکت سرمایهگذاری a16z Crypto. او پیشتر اشاره کرده بود که نسخهٔ قدیمی راهنما این برداشت غلط را ایجاد میکرد که صرفِ اعلام برنامهٔ بازخرید از سوی یک ناشر، بهطور خودکار آن را از شمول قانون خارج میکند. راهنمای تازه با اضافه کردن شرط «بدون نهاد مرکزی»، این ابهام را برطرف کرده است. سابقه گزارشهای مربوط به بازخرید توکن نیز نشان میدهد این موضوع در بازار رمزارز مورد توجه بوده است.
این راهنما قانون الزامآور نیست
این راهنما که در ۲۵ سپتامبر منتشر شد، یک قانون یا دستورالعملی الزامآور نیست. این سند فقط دیدگاه کارکنان بخشی از SEC را منعکس میکند و نظر رسمی خود کمیسیون محسوب نمیشود. با این حال، نشان میدهد که نهاد نظارتی در حال حاضر چگونه برنامههای بازخرید توکن را ارزیابی میکند.
تأثیر روی پروژههای غیرمتمرکز
برای پروژههای رمزارزی که ساختار واقعاً غیرمتمرکز دارند و برنامهای برای بازخرید توکنهای خود اجرا میکنند، این شفافسازی خبر خوبی است. کاهش ابهامهای قانونی میتواند ریسک نظارتی این پروژهها در آمریکا را کمتر کند. اما هنوز جای پرسش وجود دارد: تفسیر نهایی از عبارت «نهاد مرکزی» دقیقاً چیست؟ و آیا این رویکرد در آینده پایدار خواهد ماند؟
جمعبندی
کمیسیون بورس آمریکا با بهروزکردن یک راهنمای غیرالزامآور، شرط اصلی برای خارجشدن بازخرید توکن از دستهٔ اوراق بهادار را مشخص کرده: نبود یک نهاد مرکزی. این قدم اگرچه خود قانون نیست، اما جهتگیری کنونی نظارتی را نشان میدهد و میتواند برای پروژههای غیرمتمرکز دارای برنامهٔ بازخرید، اطمینانبخش باشد.
نظرات کاربران