خلاصه مطلب
یک مؤسسه تحلیلی قیمت هدف سهام گوگل را پایین آورده، چون هزینه هوش مصنوعی این شرکت خیلی بالا رفته است. با این حال رتبه سهم را به «خرید» ارتقا داده و هنوز حدود ۲۷ درصد رشد برای آن می‌بیند. جریان نقدی آزاد گوگل در سه‌ماهه گذشته برای اولین بار در ۲۲ سال منفی شده است.
تحلیلگران «فیلیپ کپیتال سکیوریتیز» قیمت هدف سهام گوگل را از ۴۵۰ دلار به ۴۲۵ دلار کاهش دادند. اما در یک حرکت متقابل، سرنا لیم یی چی، تحلیلگر این مؤسسه، رتبه سهم را از «انباشت» به «خرید» ارتقا داد. این قیمت هدف جدید، هنوز هم حدود ۲۷ درصد بالاتر از قیمت کنونی سهم است که در حوالی ۳۳۵ دلار معامله می‌شود.
هزینه‌های سنگین هوش مصنوعی گوگل
علت اصلی این کاهش، افزایش چشمگیر بودجه‌ای است که گوگل برای هوش مصنوعی در نظر گرفته. این شرکت، هزینه‌های سرمایه‌ای سال ۲۰۲۶ خود را برای ساخت زیرساخت‌های هوش مصنوعی، به ۱۹۵ تا ۲۰۵ میلیارد دلار افزایش داده. انتظار می‌رود این رقم در سال ۲۰۲۷ نیز بیشتر شود. این هزینه‌های سنگین حتی باعث شد برای اولین بار در ۲۲ سال گذشته، «جریان نقدی آزاد» گوگل — یعنی پول نقدی که پس از پرداخت هزینه‌های عملیاتی و سرمایه‌ای باقی می‌ماند — در سه‌ماهه گذشته منفی شود.
افزایش هزینه‌های گوگل برای هوش مصنوعی پیش‌تر نیز مورد توجه بازار قرار گرفته بود. گوگل ۲۰۰ میلیارد دلار برای هوش مصنوعی خرج می‌کند و این روند فشار بیشتری بر جریان نقدی شرکت وارد کرده است.
دلایل خوش‌بینی تحلیلگران به سهام گوگل
تحلیلگر فیلیپ کپیتال، سه دلیل کلیدی برای توصیه به خرید سهام گوگل ارائه می‌دهد:
۱. گوگل یک اکوسیستم یکپارچه از تراشه، مراکز داده و نرم‌افزار در اختیار دارد که به آن یک مزیت رقابتی پایدار می‌بخشد.
۲. حجم قراردادهای ثبت‌شده سرویس ابری گوگل به ۵۱۴ میلیارد دلار رسیده. بیش از نیمی از این مبلغ، طی دو سال آینده به درآمد تبدیل خواهد شد.
۳. ارزش‌گذاری کنونی سهام گوگل، نسبت به نرخ رشد درآمد آن، پایین‌تر از میانگین شرکت‌های نرم‌افزاری است. این یعنی سهم ممکن است ارزان‌تر از ارزش واقعی‌اش قیمت‌گذاری شده باشد.
این نگاه در حالی مطرح می‌شود که تحلیلگران دیگری نیز اخیراً اهداف متفاوتی برای سهام گوگل تعیین کرده‌اند؛ از جمله افزایش هدف قیمتی سهام گوگل به ۴۰۰ دلار.
تأمین مالی گوگل و توقف بازخرید سهام
برای پرداخت این هزینه‌های کلان، گوگل حدود ۸۵ میلیارد دلار تأمین مالی کرده و بدهی بلندمدت خود را افزایش داده است. همچنین، برنامه بازخرید سهام خود را متوقف کرده. فیلیپ کپیتال، پیش‌بینی‌های خود برای درآمد و سود خالص گوگل در سال جاری را نیز کمی کاهش داده است.
فشار هزینه‌های سرمایه‌ای فقط به گوگل محدود نیست و سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی به نرم‌افزار می‌رود. این تغییر، نگاه بازار به هزینه‌کرد شرکت‌های فناوری را نیز تحت تأثیر قرار داده است.
جمع‌بندی
اگرچه سرمایه‌گذاری سنگین در هوش مصنوعی، قیمت هدف کوتاه‌مدت گوگل را تحت تأثیر قرار داده، اما تحلیلگران بر مزایای ساختاری و پتانسیل درآمدی قوی این شرکت تأکید دارند. در نهایت، موفقیت یا شکست این سرمایه‌گذاری‌های عظیم است که مسیر آینده این غول فناوری را مشخص خواهد کرد.
نظرات کاربران