خلاصه مطلب
امیرمحمد گلوانی، پژوهشگر اقتصادی، چشمانداز بازارهای ایران تا پایان سال ۱۴۰۵ را ترسیم کرده است. به باور او طلا و دلار گزینههای پیشتاز خواهند بود، رشد بورس ادامه مییابد اما با سرعتی آرامتر، و هشدارهایی درباره احتمال کاهش نرخ دلاری مسکن تهران به زیر ۹۰۰ دلار و تأثیر قطعی گاز و برق صنایع بر بورس داده شده است.
گلوانی به یک الگوی تاریخی در بازار ارز اشاره میکند. بر اساس بررسی ۱۵ ساله، حدود ۸۰ درصد از رشد نرخ دلار معمولاً در فاصله شهریور تا بهمن اتفاق افتاده است. با تکیه بر این الگو، به نظر میرسد بازار ارز در ماههای آینده همچنان کانون توجه سرمایهگذاران باقی بماند.
الگوی رشد دلار از شهریور تا بهمن
در دادههای فعلی، نرخ دلار در مرکز مبادلات ارزی بالاتر از ۱۶۰ هزار تومان ثبت شده است. این کارشناس معتقد است طلای داخلی نیز، که مسیرش با دلار گره خورده، از ظرفیت بالایی برای بازدهی برخوردار است.
احتمال نزدیک شدن اونس طلا به ۵۰۰۰ دلار
از نگاه گلوانی، توقف یا کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو آمریکا میتواند به اونس جهانی طلا جان دوباره ببخشد. او حتی این احتمال را مطرح کرده که قیمت هر اونس طلا در بازارهای جهانی به مرز ۵۰۰۰ دلار نزدیک شود.
در چنین چارچوبی، طلا و سکه در بازار داخلی ایران میتوانند در زمره داراییهای پر بازده ماههای آینده قرار گیرند. البته اینها پیشبینیهای کارشناسی هستند و خبری از تصمیمگیری رسمی نهادهای سیاستگذار در میان نیست.
رشد ۱۰۰ درصدی شاخص کل و وابستگی بورس به دلار نیما
شاخص کل بورس تهران در سه ماه گذشته تقریباً دو برابر شده است. گلوانی پیشبینی میکند روند صعودی ادامه یابد، اما دیگر شتاب گذشته را نخواهد داشت.
به اعتقاد او، موتور محرکه اصلی بورس در ادامه مسیر، نرخ دلار نیما یا همان نرخ مرکز مبادلات خواهد بود. او هشدار میدهد اگر شکاف بین دلار آزاد و دلار نیما از محدوده فعلی ۲۵ تا ۳۰ درصد فراتر رود و به ۴۰ یا حتی ۶۰ درصد برسد، این وضعیت میتواند به ضرر بازار سهام تمام شود. بازدهی بورس و مسکن در برابر تغییرات ارز نیز پیشتر مورد بررسی قرار گرفته است.
احتمال فشار قطعی انرژی بر صنایع بورسی
یکی از تهدیدهای جدی پیش روی بازار سهام، احتمال قطع همزمان گاز و برق صنایع است. گلوانی منشأ این ریسک را به آسیبهای واردشده به ظرفیت تولید گاز در جنگ ۴۰ روزه مرتبط دانسته است.
او همچنین افزایش تنشهای ژئوپلیتیکی پس از انتخابات میاندورهای آمریکا در نوامبر ۲۰۲۶ را از دیگر عوامل بالقوه فشار بر بورس میداند. ترکیب قطعی انرژی و تشدید ریسکهای سیاسی میتواند بازار سهام را به سمت افت سوق دهد.
کاهش نرخ دلاری مسکن تهران به ۱۱۰۰ دلار
بر اساس این تحلیل، نرخ دلاری هر متر مربع آپارتمان در تهران از ۱۳۰۰ دلار به حدود ۱۱۰۰ دلار کاهش یافته است. گلوانی پیشبینی میکند این رقم در ادامه مسیر حتی از مرز ۹۰۰ دلار نیز پایینتر برود.
او بر این باور است که بازار مسکن در چند ماه آینده بازده چشمگیری نخواهد داشت. این در حالی است که نرخ دلاری مسکن، برخلاف روند صعودی برخی دیگر از بازارهای دارایی، کاهشی شده است. آخرین وضعیت رکود تورمی بازار مسکن نیز نشان میدهد این بازار با فشارهای همزمان هزینهای و تقاضایی روبهرو است.
کاهش شتاب بازار خودرو پس از رشد بهار
گلوانی معتقد است رشد خیرهکننده بازار خودرو در بهار ۱۴۰۵ دیگر تکرار نخواهد شد. با این وجود، با توجه به روند افزایشی نرخ ارز، ادامه رشد قیمت خودرو محتمل به نظر میرسد.
نتیجهگیری اصلی این تحلیل آن است که شتاب رشد بازار خودرو کند میشود، اما افزایش قیمتها متوقف نخواهد شد.
جمعبندی
بر اساس دیدگاه امیرمحمد گلوانی، طلا و دلار تا پایان سال ۱۴۰۵ جایگاه قویتری در میان بازارهای ایران خواهند داشت. بورس، علیرغم رشد حدوداً ۱۰۰ درصدی اخیر، با سرعتی آرامتر حرکت میکند و حساسیت بالایی به شکاف نرخ دلار آزاد و نیما و همچنین وضعیت تأمین انرژی صنایع دارد. بازار خودرو نیز اگرچه گرانتر میشود، اما شتاب بهار امسال را تجربه نخواهد کرد. در سوی دیگر، بازار مسکن با احتمال کاهش بیشتر نرخ دلاری هر متر مربع به زیر ۹۰۰ دلار مواجه است.
نظرات کاربران