خلاصه مطلب
اتنا استراتژی درآمد استیبلکوین USDe را از رمزارز به قراردادهای آتی سهام گسترش میدهد. هدف کاهش وابستگی به نوسانات بازار کریپتو است. حجم معاملات آتی سهام از ۶ میلیارد دلار گذشته است.
پروتکل Ethena که استیبلکوین USDe را منتشر میکند، اعلام کرده استراتژی کسب درآمدش را گسترش میدهد. این پلتفرم که پیشتر تنها از فعالیت در بازار رمزارزها سود میبرد، حالا به سراغ قراردادهای آتی دائمی سهام رفته است. هدف از این تغییر، کاهش وابستگی درآمدی به نوسانات بازار کریپتو است.
اتنا اجرای ایده را با همکاری صرافیها آغاز میکند
به گفتهٔ Ethena، اجرای این ایده به زودی با همکاری صرافیهای خاصی آغاز میشود. استراتژی اصلی این پروتکل که پیش از این روی بیتکوین و اتریوم متمرکز بود، حالا داراییهای سهام را نیز در بر میگیرد. روش کار به این شکل است: پروتکل یک دارایی (مثلاً سهام) را میخرد و همزمان، قرارداد آتی فروش همان دارایی را در بازاری دیگر میفروشد. این آرایش مالی —که به آن استراتژی «بازارخنثی» میگویند— به دنبال کسب یک درآمد ثابت و نسبتاً قابل پیشبینی است.
رشد بازار آتی سهام و نرخ سود بالاتر از بیتکوین
بازار قراردادهای آتی سهام در ماههای اخیر رشدی انفجاری داشته است. حجم معاملات این بازار از کمتر از ۱ میلیارد دلار، اکنون از مرز ۶ میلیارد دلار گذشته. اما نکتهٔ جالبتر، نرخ سود سالانهٔ این قراردادهاست که به طور متوسط بین ۱۵ تا ۲۰ درصد در نوسان است؛ رقمی که بیش از پنج برابر نرخ مشابه در بازار بیتکوین است. مسئولان Ethena دلیل این تفاوت فاحش را گرایش ساختاری و بلندمدت بازار سهام به رشد میدانند، برخلاف نوسانات زیاد و بعضاً غیرقابل پیشبینی رمزارزها.
سهم رمزارز در پشتوانه USDe کوچکتر میشود
این تغییر مسیر در حالی انجام میشود که نقش درآمدهای حاصل از قراردادهای آتی رمزارزی در پشتوانهٔ USDe، به تنها ۱۱ درصد کاهش یافته است. جالب است بدانید در اوایل سال جاری، این استراتژی تقریباً تنها منبع درآمد پروتکل بود. ارزش ذخیرههای کنونی این استیبلکوین حدود ۴ میلیارد دلار برآورد میشود که کاهش قابل توجهی نسبت به اوج ۱۴ میلیارد دلاری خود نشان میدهد. مابقی پشتوانهٔ USDe از طریق فعالیتهای دیگر مانند وامدهی و نگهداری سایر داراییها تأمین میشود. این تغییر مسیر در شرایطی رخ میدهد که رقابت برای سهام توکنشده در بازار رمزارز هم در حال گسترش است.
جمعبندی
به بیان ساده، Ethena برای دستیابی به بازدهی بالاتر و باثباتتر، به تدریج کانون درآمد استیبلکوین خود را از دنیای رمزارزها به سوی بازار سنتیتر سهام میبرد. موفقیت این حرکت اما کاملاً به تداوم نرخهای سود جذاب در بازار آتی سهام گره خورده است.
نظرات کاربران