خلاصه مطلب
بیتکوین به تغییرات نرخ بهره آمریکا کمتر از طلا حساس است. همبستگی قیمت بیتکوین و طلا به بالاترین حد در شش سال رسیده. این یعنی بیتکوین بیشتر شبیه طلا رفتار میکند تا سهام.
بر پایهٔ گزارش کویندسک، بیتکوین به نوسانات نرخ سود اوراق قرضه ۱۰ سالهٔ دولت آمریکا کمتر از طلا حساس است. همبستگی ۹۰ روزهٔ بیتکوین با این شاخص منفی ۰٫۱۷ اندازهگیری شده؛ در مقایسه، این رقم برای طلا منفی ۰٫۴۱ است. افزایش نرخ بهره معمولاً به داراییهای بدون سود –مانند طلا– فشار فروش وارد میکند. اما ظاهراً بیتکوین در برابر این شرایط، مقاومت بیشتری از خود نشان داده است. برای آشنایی بیشتر با اثر نرخ بهره بر بازارها، میتوان اثر تصمیم بانکهای مرکزی بر قیمت طلا و بیتکوین را هم بررسی کرد.
بدهی دولت آمریکا و نرخ سود اوراق قرضه
این تحلیل در شرایط حساس بازارهای جهانی منتشر شده. بدهی دولت آمریکا از مرز ۴۰ هزار میلیارد دلار گذشته. از سوی دیگر، نرخ سود اوراق قرضه بلندمدت (اوراقی که دولت برای تأمین مالی میفروشد) به اوجهای اخیر رسیده که نشاندهندهٔ تنش در بازار بدهی است. اگرچه وزارت خزانهداری آمریکا برای خرید اوراق برنامهریزی کرده، اما این اقدام تاکنون تأثیری در کاهش نرخ سود نداشته است.
بیتکوین شبیه طلا شده نه سهام
همبستگی قوی بیتکوین با طلا –که اکنون از ۵۰ درصد فراتر رفته– نشانهای مهم تفسیر میشود. تحلیلگران معتقدند این همبستگی نشان میدهد که بیتکوین دارد از یک دارایی ریسکی شبیه سهام، به یک دارایی پولی شبیه طلا، دوباره طبقهبندی میشود. در مقابل، همبستگی آن با شاخص سهام فناوری نزدک به ۳۳ درصد کاهش یافته است. این تغییرات را میتوان در صفحه قیمت بیتکوین دنبال کرد.
آزمون بیتکوین با تورم و تصمیم فدرال رزرو
درستی این تحلیل به زودی محک میخورد. دادههای تورم آمریکا که روزهای آینده منتشر میشود، و سپس تصمیم فدرال رزرو در مورد نرخ بهره در ۱۶ سپتامبر، نشان خواهند داد که بیتکوین چگونه به این تحولات واکنش نشان میدهد. برخی از سرمایهگذاران سرشناس بر این باورند که فشار بر بازار اوراق قرضهٔ آمریکا ادامه خواهد داشت. در همین زمینه، اثر افزایش نرخ بهره فدرال رزرو بر رشد بیتکوین نیز در گزارش دیگری بررسی شده است.
جمعبندی
تحلیل حاضر نشان میدهد رفتار بیتکوین در برابر افزایش نرخ بهره، در قیاس با طلا متفاوت شده و به یک دارایی با ویژگیهای پولی نزدیکتر میشود. اگر این نگرش جدید در هفتههای آینده تأیید شود، میتواند بر تصمیمهای سرمایهگذاری نهادی و شخصی اثر بگذارد.
نظرات کاربران