سود آتی بیت‌کوین کمتر از اوراق آمریکا شد

خلاصه مطلب

سود معاملات آتی بیت‌کوین که قبلاً بالای ۲۰ درصد بود، حالا به حدود ۳ درصد رسیده و از سود اوراق خزانه آمریکا هم کمتر شده است. حجم معاملات هم کاهش یافته. تحلیلگران این را نشانه بلوغ بازار می‌دانند، نه هشدار سقوط.

سود معاملات آتی بیت‌کوین روزگاری بالای ۲۰٪ می‌زد. اما حالا نه تنها آن اوج گذشته، بلکه حتی از سود اوراق خزانه آمریکا هم پایین‌تر آمده است. تحلیلگران می‌گویند این اتفاق الزاماً هشدار سقوط نیست، بلکه بیشتر نشانه بلوغ بازار و کارایی پیدا کردن بازار است.

از اوج ۲۰ درصدی تا حدود ۳ درصد

در بازارهای مالی، یکی از راه‌های سودآوری «معاملات کَری ترید» روی قراردادهای آتی است؛ یعنی سود بردن از فاصله بین قیمت قرارداد آینده و قیمت الان یک دارایی. در بازار صعودی سال ۲۰۲۱، این نوع معاملات برای بیت‌کوین بیش از ۲۰٪ در سال بازدهی داشت. اما داده‌های جدید نشان می‌دهد این رقم حالا به حدود ۳٪ کاهش پیدا کرده است. جالب اینجاست که این میزان، حتی از متوسط سود ۳٫۸٪ی اوراق دو ساله خزانه‌داری آمریکا هم کمتر است.

۱۵۷ روز بازدهی کمتر از اوراق خزانه

یک آمار گویاست: برای ۱۵۷ روز پیاپی از فوریه امسال تا کنون، بازدهی قراردادهای آتی سه‌ماهه بیت‌کوین کمتر از اوراق دو ساله خزانه آمریکا بوده است. تنها بار مشابه قبلی به زمانی برمی‌گردد که بیت‌کوین در چرخه نزولی سال ۲۰۲۲ به کف قیمتی خود رسید. این روند همراه با سقوط حجم معاملات بوده؛ حجم معاملات آتی از اوج ۱٫۴۷ تریلیون دلاری در فوریه، به حدود ۸۸۰ میلیارد دلار در ماه ژوئیه رسیده است.

نظر تحلیلگران درباره بلوغ بازار

نظر کارشناسان این است: این کاهش شدید بازدهی، نشان می‌دهد ناکارآمدی‌های قیمتی قدیمی در حال محو شدن است و بازار در حال کاراتر شدن است. در چنین بازاری، شکاف بین قیمت خرید و فروش کم می‌شود و پوشش ریسک ساده‌تر می‌شود. اما در عوض، فرصت‌های کسب سودهای کلان از آربیتراژ (بهره‌گیری از تفاوت قیمت در بازارهای مختلف) نیز کمتر خواهد شد. نتیجه مستقیم این است که با کمتر شدن سود آتی‌ها نسبت به اوراق کم‌ریسک دولتی آمریکا، انگیزه سرمایه‌گذاران برای ورود به این بخش خاص از بازار بیت‌کوین هم کاهش یافته است.

جمع‌بندی

بازدهی معاملات آتی بیت‌کوین مدتی طولانی است که از اوراق خزانه آمریکا عقب افتاده و حجم معاملات آن نیز به شدت کم شده. این اتفاق شاید جذابیت سودهای کلان گذشته را برای برخی سرمایه‌گذاران از بین برده، اما از نگاه تحلیلگران، در واقع نشان‌دهنده تبدیل شدن بیت‌کوین به بازاری بالغ‌تر و با کارایی بالاتر است.

منبع

کوین‌دسک