هشدار والر درباره تورم؛ احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو

خلاصه مطلب

کریستوفر والر، عضو هیأت‌مدیره فدرال رزرو، هشدار داد اگر داده‌های اقتصادی روند کنونی را حفظ کنند، افزایش‌های بیشتری در نرخ بهره برای مهار تورم و رسیدن به هدف دو درصدی لازم است. این سخنان احتمال افزایش نرخ در نشست دسامبر را بالا برد. نرخ بهره آمریکا اکنون در محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد است و تورم هسته بالاتر از هدف باقی مانده. این تحولات می‌تواند بر دلار، طلا و رمزارزها اثر بگذارد.

کریستوفر والر، یکی از اعضای هیأت‌مدیره فدرال رزرو، هشدار داد که اگر داده‌های اقتصادی روند کنونی خود را حفظ کنند، برای مهار تورم و بازگرداندن آن به هدف دو درصدی، افزایش‌های بیشتری در نرخ بهره ضروری خواهد بود. این اظهارات بلافاصله تأثیر خود را روی انتظارات بازار گذاشت و احتمال افزایش نرخ در نشست دسامبر ۲۰۲۶ را از حدود ۶۶ درصد به ۷۰ درصد رساند.

والر افزایش‌های بیشتر نرخ بهره را محتمل دانست

والر روز پنجشنبه، هشتم اکتبر ۲۰۲۶، در یک مجمع اقتصادی در استانبول که بانک مرکزی ترکیه میزبانی آن را بر عهده داشت، به تشریح چشم‌انداز اقتصاد آمریکا و سیاست پولی این کشور پرداخت.

او در سخنانش تصریح کرد که در صورت تداوم روند فعلی شاخص‌های اقتصادی، فدرال رزرو چاره‌ای جز ادامه افزایش نرخ بهره برای مهار تورم نخواهد داشت. با این حال، والر اضافه کرد که این افزایش‌ها لزوماً پشت سر هم و در تمام نشست‌ها اتفاق نخواهد افتاد و بانک مرکزی در زمان‌بندی آنها انعطاف لازم را به خرج خواهد داد.

نرخ بهره آمریکا در محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد قرار دارد

فدرال رزرو در نشست سپتامبر خود، با افزایشی ۲۵ واحدی، نرخ بهره را به محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند. این نخستین افزایش نرخ از ژوئیه ۲۰۲۳ محسوب می‌شد.

والر در توضیح این تصمیم گفت که پایه آن تنها یک داده واحد نبوده است. به گفته او، مجموعه‌ای از عوامل دست‌به‌دست هم داده‌اند: امیدها برای پایان سریع درگیری در خاورمیانه کمرنگ شده، قیمت انرژی همچنان بالا مانده، هزینه‌های مصرف‌کننده تحت تأثیر توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی افزایش یافته و تهدید تعرفه‌های جدید ناشی از اختلافات تجاری نیز در حال افزودن بر ریسک‌های تورمی است.

در همین زمینه، سیتادل پیش‌بینی کرد فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش می‌دهد.

تورم هسته همچنان بالاتر از هدف فدرال رزرو است

بر اساس داده‌هایی که والر در سخنرانی خود ارائه داد، تورم هسته PCE در آگوست ۲۰۲۶ به‌صورت ماهانه ۰.۲۵ درصد و در مقیاس سالانه ۳ درصد بوده است. جالب اینجاست که تورم ماهانه هسته در ژوئن و ژوئیه به ترتیب ۰.۱ درصد ثبت شده بود و رقم ژوئیه بعداً از ۰.۲ درصد به ۰.۱ درصد بازبینی شد.

تورم سالانه هسته نیز از بهار ۲۰۲۴ تاکنون بین ۲.۵ تا ۳ درصد در نوسان بوده است. والر اصلی‌ترین نگرانی خود را ماندگاری تورم و ریشه دواندن انتظارات تورمی در میان مصرف‌کنندگان، سرمایه‌گذاران و بنگاه‌ها عنوان کرد. او در عین حال ابراز داشت که نگرانی چندانی از بروز رکود به دلیل سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر ندارد.

انتظارات بازار برای افزایش نرخ بهره تغییر کرد

سخنرانی والر بلافاصله معادلات بازار را تغییر داد. احتمال افزایش نرخ در نشست دسامبر به ۷۰ درصد صعود کرد. بازارهای آتی نیز در هفتم اکتبر، احتمال حداقل یک افزایش نرخ تا دسامبر را ۸۵ درصد برآورد کردند.

در این برآوردها، احتمال دو افزایش تا دسامبر نزدیک به ۲۰ درصد، احتمال حداقل دو افزایش تا مارس ۲۰۲۷ حدود ۸۰ درصد و احتمال سه افزایش یا بیشتر تا مارس ۲۰۲۷ معادل ۳۳ درصد اعلام شده است. نشست بعدی کمیته بازار آزاد فدرال رزرو برای روزهای ۲۷ و ۲۸ اکتبر برنامه‌ریزی شده است.

مسیر اثرگذاری بر دلار، طلا و رمزارزها

هر تغییری در انتظارات نرخ بهره آمریکا، مستقیماً بازده اوراق خزانه‌داری، قدرت دلار و حتی ارزش سهام شرکت‌های جهانی را تحت تأثیر قرار می‌دهد. نرخ بهره بالاتر، هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بی‌بازدهی مثل طلا را نیز افزایش می‌دهد.

برای سرمایه‌گذار ایرانی، این تأثیرات از چند کانال منتقل می‌شود: قیمت جهانی طلا، نرخ دلار و انتظارات تورمی. این تحولات می‌تواند به‌شکل غیرمستقیم بر قیمت دلار، طلا و سکه در بازار داخلی و حتی بر بورس تهران از مسیر نرخ ارز اثر بگذارد. رمزارزها هم به‌عنوان دارایی‌های پرنوسان و پرریسک، معمولاً از هر تغییری در نقدینگی جهانی و نرخ بهره تأثیر می‌پذیرند.

جمع‌بندی

هشدارهای کریستوفر والر بار دیگر تأکید کرد که فدرال رزرو برای مهار تورم جدی است و این موضوع، انتظارات برای ادامه سیاست پولی سخت‌گیرانه را تقویت کرده است. با این حال، تعداد و زمان دقیق افزایش‌های آتی همچنان در هاله‌ای از ابهام قرار دارد و به داده‌های آینده تورم و اشتغال، تحولات قیمت انرژی، اوضاع خاورمیانه و تنش‌های تجاری وابسته است.

منبع

اکوایران