خلاصه مطلب
گزارش پانترا کپیتال میگوید ارزش بازار داراییهای توکنسازیشده از ۳۳۱ میلیارد دلار گذشته است. دیگر فقط جذب پول مهم نیست؛ رعایت مقررات و نقدشوندگی نقش پررنگتری پیدا کردهاند. محصولات با دسترسی باز تقریباً همه حجم معاملات را در اختیار دارند.
گزارش جدید صندوق سرمایهگذاری پانترا کپیتال حاکی از آن است که ارزش بازار داراییهای توکنسازیشدهای که زیر نظر دارد، از ۳۳۱ میلیارد دلار فراتر رفته. اما نکته جالبتر تغییر در قواعد بازی است: دیگر تنها جذب پول مهم نیست؛ حالا رعایت مقررات و نقدشوندگی داراییها نقش پررنگتری پیدا کردهاند.
رشد بازار داراییهای توکنشده
گزارش «وضعیت توکنسازی» پانترا که در سپتامبر ۲۰۲۶ منتشر شد، ۶۷۱ دارایی را بررسی کرده است. برآورد میشود ارزش کل این بازار به ۳۳۱.۸ میلیارد دلار رسیده که نسبت به ارزیابی قبلی رشد داشته. در همین حال، ارزش داراییهای غیراستیبلکوین – مثل سهامهایی که به صورت توکن درآمدهاند – تنها در سهماهه دوم سال بیش از ۱۳ درصد افزایش یافته است.
رشد استارتاپهای فعال در توکنسازی داراییهای فیزیکی نیز یکی از نشانههای گسترش این حوزه است. استارتاپهای توکنسازی داراییهای فیزیکی سه برابر شدند و بازارسازها با تأمین نقدینگی به توسعه بازار داراییهای واقعی کمک کردند.
معیارهای تازه رقابت در بازار
تحلیلگران پانترا میگویند معیارهای رقابت در این بازار دگرگون شده. امروز دیگر فقط حجم سرمایه جذبشده مهم نیست. بلکه انطباق با قوانین، نقدشوندگی بالا (یعنی امکان خرید و فروش سریع) و کارایی سرمایه اهمیت بسیار بیشتری یافتهاند. این تغییر را میتوان در آمار معاملات دید: برای مثال، حجم معاملات مشتقات سهام روی برخی پلتفرمها تا ۱۶ برابر حجم معاملات خود توکنهای سهام است.
محصولات باز سهم بیشتری از معاملات دارند
این گزارش تفاوت فاحشی بین دو نوع محصول برجسته میکند: محصولات با «دسترسی باز» که برای همه قابل استفاده است، و محصولات «دارای وایتلیست» که فقط کاربران از پیش تأییدشده میتوانند از آنها استفاده کنند.
اگرچه سهم محصولات دسترسیباز از ارزش کل بازار تنها ۴۱ درصد است، اما سهم آنها از حجم کل معاملات به شکل قابل توجهی بیشتر و حدود ۹۹.۸ درصد است. در مقابل، بسیاری از محصولات وایتلیستشده نقدشوندگی بسیار پایینی دارند و به سختی خرید و فروش میشوند. این وضعیت در گزارشهای پیشین بازار توکن دارایی واقعی نیز بهعنوان یکی از چالشهای اصلی مطرح شده است؛ بازار توکن دارایی واقعی از ۳۸۰ میلیارد دلار گذشت، اما نقدشوندگی آن همچنان محدود و تمرکز بازار بالا توصیف شد.
جمعبندی
گزارش پانترا کپیتال تصویری از بازاری در حال بلوغ ارائه میدهد. اندازه بازار کماکان رو به رشد است، اما تعریف موفقیت در حال تغییر است. یافته کلیدی این است که در نهایت، نقدشوندگی و آزادی دسترسی عموم هستند که تعیین میکنند یک دارایی توکنشده در بازار چقدر فعال و زنده خواهد بود.
نظرات کاربران