خلاصه مطلب
ذخایر مازاد تتر در سهماهه دوم تقریباً نصف شده و از حدود ۸.۲۳ میلیارد دلار به ۴.۱۱ میلیارد دلار رسیده است. شرکت در همین دوره سود عملیاتی اعلام کرده، اما افت قیمت بیتکوین و طلا ارزش ذخایر را پایین آورده است. با احتساب این افت قیمتها، زیان کلی بیش از ۴ میلیارد دلار بوده است.
ذخایر مازاد شرکت تتر، صادرکننده استیبلکوین USDT، در سهماهه دوم سال ۲۰۲۶ تقریباً ۵۰٪ کم شده است. این اتفاق در حالی رخ داده که این شرکت سود عملیاتی هم گزارش کرده. عمده دلیل این افت، کاهش قیمت داراییهای ریسکی مانند بیتکوین و طلا در سبد ذخایر شرکت است.
کاهش چشمگیر ذخایر ایمنی
بر اساس گزارش حسابرسی مؤسسه BDO، ذخایر مازاد تتر از ۸.۲۳ میلیارد دلار در پایان مارس به ۴.۱۱ میلیارد دلار در پایان ژوئن رسیده. این ذخایر مازاد، در واقع داراییهای اضافهای هستند که از بدهیهای شرکت بیشتر است و مثل یک بالش ایمنی عمل میکنند. نکته جالب اینجاست که تتر در همین بازه سهماهه، ۱.۵ میلیارد دلار «سود عملیاتی» هم اعلام کرده است. این سود عملیاتی عمدتاً از کارمزدهای تراکنشها به دست میآید.
زیان ناشی از نوسانات بازار
پس چطور هم سود گزارش شده و هم ذخایر کم شده؟ پاسخ در روش حسابداری است. سود اعلامی تتر، نوسانات قیمت داراییها را در نظر نمیگیرد. اما زمانی که کاهش ارزش بیتکوین و طلا در ذخیره شرکت را محاسبه کنیم، تصویر کاملتری به دست میآید: در سهماهه دوم، تتر با احتساب این افت قیمتها، در مجموع بیش از ۴ میلیارد دلار زیان دیده است.
نقش بیتکوین و طلا در ذخایر
تتر در این سهماه حدود ۱۸۰۰ بیتکوین و ۱۴ تن طلا به داراییهایش اضافه کرد. اما از طرفی، قیمت بیت کوین در پایان ژوئن به حدود ۵۸,۶۰۰ دلار و قیمت طلا به حدود ۴,۰۰۰ دلار برای هر اونس رسید. همین افت قیمت باعث کاهش ارزش دفتری این داراییهای تازهوارد شده شد. شرکت دلیل خاص دیگری برای کاهش ذخایر مازاد اعلام نکرده است.
گزارش دیگری نیز رشد ذخایر طلای پشتوانه تتر گلد را در همین دوره بررسی کرده است: ذخایر طلای تتر گلد با افت قیمت طلا رشد کرد
جمعبندی
گزارش سهماهه دوم تتر، کاهش قابل توجهی را در ذخایر ایمنی این شرکت نشان میدهد. با این حال، استیبلکوین USDT همچنان claim میشود که کاملاً پشتوانه دارد. زیان سنگین اصلی، ناشی از افت قیمت داراییهای پرنوسانی مثل بیتکوین است که در ترکیب ذخایر تتر وجود دارند. این اتفاق، نشان میدهد که سلامت صندوق ذخیره این غول استیبلکوین، چقدر به نوسانات بازارهای رمزارز و کالا وابسته است.
نظرات کاربران