خلاصه مطلب
الیاس کردی، کارشناس بازار سرمایه، صعود اخیر شاخصهای بورس تهران را بیش از بهبود بنیادهای اقتصادی، حاصل عوامل تورمی، حذف ارز ترجیحی و شوک ارزی میداند. او میگوید در غیاب تنشهای جدید این رشد آرام احتمالاً هفته آینده ادامه مییابد، اما چشمانداز دو ساله بازار سهام از بازدهی دلار عقب خواهد ماند. ارزش دلاری بازار حدود ۱۰۷ میلیارد دلار برآورد شده و توصیه به سبد متنوع شامل بورس، طلا، سکه، طلای آبشده و ارز است.
در گفتوگو با اقتصادنیوز، الیاسکردی بخش عمدهای از روند صعودی بورس را «رشد تورمی» خواند و هشدار داد نباید این افزایش را با بهبود واقعی شرایط اقتصاد اشتباه گرفت. به باور او، دو عامل اصلی یعنی حذف ارز ترجیحی در دیماه و شوک ارزی متعاقب آن، نقش تعیینکنندهای در افزایش اسمی قیمتها و بالا رفتن شاخصها داشتهاند.
بازگشت سرمایه پس از فروکش نگرانیهای نظامی
این تحلیلگر کاهش نگرانیهای نظامی پس از پایان جنگ ۴۰ روزه را نیز محرک دیگری برای بازگشت سرمایهگذاران به بازار سهام میداند. از دیدگاه کردی، دو دغدغه اصلی بورس در حال حاضر «تحولات نظامی» و «تصمیمات ناگهانی اقتصادی» هستند. هرگونه تغییر در این دو محور میتواند مسیر جریان نقدینگی و روند کلی بازار سرمایه را به کلی دگرگون کند.
ارزش دلاری ۱۰۷ میلیارد دلاری بورس و عقبماندگی از دلار در دو سال
برآورد الیاسکردی از ارزش دلاری بازار سهام ایران در حال حاضر حدود ۱۰۷ میلیارد دلار است. او پیشبینی میکند بورس تهران حتی در افق دو ساله نیز نخواهد توانست از بازدهی دلار پیشی بگیرد. این دیدگاه در واقع رشد اسمی بورس را به معنای افزایش ارزش واقعی آن نمیداند و بازدهی آن را در مقایسه با دلار در بلندمدت ارزیابی میکند. برای بررسی سطوح مهم بازار، سه مقاومت شاخص بورس تهران نیز پیشتر بررسی شده است.
رشد آرام هفته آینده در صورت ثبات و توصیه به سبد متنوع
به گفته این کارشناس، در صورتی که سطح تنشها افزایش نیابد و تصمیم اقتصادی غافلگیرکنندهای نیز رخ ندهد، میتوان انتظار داشت رشد آرام بورس در هفته پیش رو تداوم یابد. کردی در همین زمینه بر تشکیل سبد دارایی متنوع تأکید کرده و بورس، طلا، سکه، طلای آبشده و ارز را گزینههای پیشنهادی خود میداند. این توصیه از تفکیک او میان «رشد تورمی بازارها» و «بهبود واقعی اقتصاد» سرچشمه میگیرد.
ثبات نظامی-اقتصادی یا انحراف نقدینگی به دلار و طلا
بر اساس تحلیل ارائهشده، ثبات نسبی در حوزههای نظامی و اقتصادی میتواند به تداوم رشد آرام بورس بینجامد. در نقطه مقابل، هرگونه تشدید تنش یا وقوع شوک ارزی جدید، احتمالاً جریان سرمایه را به سمت داراییهایی مانند دلار و طلا منحرف خواهد کرد و در نتیجه ارزش دلاری بازار سهام تحت فشار قرار خواهد گرفت. این اظهارنظر مستقیماً بر بورس و بازار ارز متمرکز است و اگرچه طلا و سکه را در قالب سبد پیشنهادی پوشش میدهد، اما اثر مستقیمی بر بازار رمزارزها گزارش نکرده است.
جمعبندی
الیاسکردی رشد اخیر بورس را عمدتاً متأثر از عوامل تورمی، حذف ارز ترجیحی، شوک ارزی و کاهش نگرانیهای نظامی میداند. او ادامه این روند آرام را در شرایط ثبات ممکن میداند، اما باور دارد بازار سهام در دو سال آینده بازدهی بهتری نسبت به دلار نخواهد داشت.
نظرات کاربران