خلاصه مطلب
گلدمن ساکس و سیتیگروپ برآورد ثبات نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان در ۲۰۲۶ را تغییر دادهاند. گلدمن یک افزایش ۲۵ واحد پایه در نوامبر ۲۰۲۶ و سیتی دو افزایش (نوامبر ۲۰۲۶ و فوریه ۲۰۲۷) را پیشبینی میکنند. دلایل: افزایش قیمت انرژی، تورم فراتر از انتظار و رشد اقتصادی قویتر. نشست سپتامبر احتمالاً نرخ ۳.۷۵ درصد را حفظ میکند. بازار حدود ۴۷ واحد پایه افزایش تا پایان ۲۰۲۶ را قیمتگذاری کرده است. چرخه کاهش نرخ تا پایان ۲۰۲۷ آغاز نمیشود.
گلدمن ساکس و سیتیگروپ در یک بازنگری، برآورد قبلی خود مبنی بر ثبات نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان در سال ۲۰۲۶ را تغییر دادهاند. طبق پیشبینی جدید، گلدمن ساکس انتظار دارد این بانک در نوامبر ۲۰۲۶ نرخ را ۲۵ واحد پایه بالا ببرد. سوی دیگر، سیتیگروپ دورنمای دو افزایش جداگانه را ترسیم کرده: یک افزایش ۲۵ واحدی در نوامبر ۲۰۲۶ و افزایشی مشابه در فوریه ۲۰۲۷.
افزایش قیمت انرژی و تورم، برآورد بانکها را تغییر داد
چرا این دو موسسه مالی بزرگ تحلیل خود را اصلاح کردند؟ تحلیلگران گلدمن ساکس به سه عامل کلیدی اشاره میکنند: افزایش چشمگیر قیمتهای انرژی در هفتههای اخیر، رشد تورمی فراتر از تصور، و شاخصهای اقتصادی قویتر از انتظار. در کوتاهمدت، قیمت نفت خام از مرز ۱۰۰ دلار نیز عبور کرده است.
از سوی دیگر، آمارهای رسمی نشان میدهد رشد سالانه اقتصاد بریتانیا در ژوئیه ۲۰۲۶ به سریعترین سرعت در طی یکونیم سال گذشته رسیده است. ترکیب این دادهها، فضایی را ایجاد کرده که احتمال تداوم فشارهای تورمی و در نتیجه، ضرورت افزایش نرخ بهره را بیش از هر زمان دیگر محتمل میکند.
پیشبینی دو افزایش نرخ از سوی سیتیگروپ
بر این اساس، گلدمن ساکس تنها یک افزایش ۲۵ واحدی را در نشست نوامبر ۲۰۲۶ پیشبینی میکند. اما سیتیگروپ سناریویی پیدرپی ارائه داده است؛ طبق تحلیل این بانک، بانک مرکزی احتمالاً در دو نوبت، یعنی هم در نوامبر ۲۰۲۶ و هم در فوریه ۲۰۲۷، نرخها را بالا خواهد برد.
نقطه مشترک دیدگاه هر دو موسسه این است که چرخه کاهش نرخ بهره در بریتانیا تا پیش از پایان سال ۲۰۲۷ آغاز نخواهد شد. البته نباید فراموش کرد که اینها صرفاً پیشبینیهای کارشناسی هستند و تصمیم نهایی همچنان در اختیار بانک مرکزی انگلستان است. پیشتر نیز بازارها برای تصمیمهای همزمان بانکهای مرکزی آمریکا، انگلیس و ژاپن آماده شده بودند.
نرخ بهره ۳.۷۵ درصدی در نشست سپتامبر حفظ میشود
نشست آتی بانک مرکزی در ۱۷ سپتامبر ۲۰۲۶ برگزار میشود و اتفاق خاصی در آن انتظار نمیرود. عمده ناظران بازار عقیده دارند کمیته سیاست پولی، نرخ بهره را در سطح فعلی ۳.۷۵ درصد حفظ خواهد کرد.
در نتیجه، نگاهها بیش از هر چیز معطوف به نشست نوامبر و آمارهای اقتصادی ماههای پیشرو خواهد بود. دادههای آینده میتوانند جهتگیری کلان سیاستگذاران پولی این کشور را به وضوح مشخص کنند.
معاملهگران افزایش ۴۷ واحد پایهای را قیمتگذاری کردهاند
شاید جالب باشد بدانید بازار هم اکنون در قیمتها چه سناریویی را در نظر گرفته است. دادههای LSEG نشان میدهد معاملهگران در مجموع حدود ۴۷ واحد پایه افزایش نرخ تا پایان سال ۲۰۲۶ را محتمل میدانند. این رقم حتی از پیشبینی یک افزایش ۲۵ واحدی ساده نیز فراتر میرود.
این تحولات در حالی رخ میدهد که بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را بالا برده است. سرمایهگذاران حالا چشم به تصمیمهای آتی فدرال رزرو آمریکا و بانک مرکزی ژاپن نیز دوختهاند.
پیامدهای احتمالی برای بازارهای جهانی و ایران
افزایش نرخ بهره در بریتانیا، در صورت وقوع، میتواند روی ارزش پوند، بازار سهام لندن و دیگر داراییهای جهانی اثر بگذارد. معمولاً نرخهای بهره بالاتر بازدهی اوراق را افزایش میدهند و این میتواند فشار مضاعفی بر بازار سهام و داراییهای پرریسکی از جمله رمزارزها وارد کند.
تاثیر این خبر بر سرمایهگذاران ایرانی لزوماً مستقیم نیست؛ بیشتر از مسیر نرخ ارز جهانی، قیمت انرژی و انتظارات تورمی خود را نشان میدهد. با این حال، اثر نهایی بر بازارهای داخلی مانند دلار، طلا و بورس تهران، همچنان به شدت تحت تاثیر متغیرهای بومی از جمله سیاست ارزی، نرخ تورم و وضعیت بودجه قرار دارد.
جمعبندی
تغییر پیشبینی دو بانک بزرگ جهانی یعنی گلدمن ساکس و سیتیگروپ حاکی از آن است که سه عامل افزایش قیمت انرژی، تورم بالاتر از انتظار و رشد اقتصادی قوی، احتمال افزایش نرخ بهره در بریتانیا را افزایش دادهاند. به نظر میرسد نشست سپتامبر با حفظ وضعیت فعلی همراه باشد، اما نشست نوامبر احتمالاً نقطه عطف بعدی برای بررسی مسیر سیاست پولی این کشور خواهد بود.
نظرات کاربران