خلاصه مطلب
تحلیل گریاسکیل افزایش اخیر نرخ بهره فدرال رزرو را نگرانکننده نمیداند. این افزایش ۰.۲۵ درصدی یک تعدیل است و تأثیر محدودی روی بازار رمزارز دارد. بعضی بخشها مثل ناشران استیبلکوین حتی از این شرایط سود میبرند.
فدرال رزرو آمریکا نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد. هر «واحد پایه» معادل ۰.۰۱ درصد است. با این حساب، این افزایش ۰.۲۵ درصدی، نرخ بهره را به محدوده ۳.۷۵ تا ۴.۰۰ درصد رساند. نکته کلیدی در تحلیل گریاسکیل این است: این حرکت، نشانه یک چرخش اساسی در سیاست پولی آمریکا محسوب نمیشود.
افزایش نرخ بهره در سال ۱۹۹۷ بازار سهام را متوقف نکرد
گزارش برای اثبات این دیدگاه، به تاریخی مشابه اشاره میکند. در مارس ۱۹۹۷، در دوران ریاست آلن گریناسپن بر فدرال رزرو، نرخ بهره افزایش یافت اما نتوانست روند صعودی بازار سهام، مثلاً شاخص نزدک، را متوقف کند. این مثال نشان میدهد افزایش نرخ بهره لزوماً به معنای پایان روندهای مثبت در بازارهای پرریسک (مانند رمزارزها) نیست. افزایش نرخ بهره آمریکا نیز پیشتر در گزارشی جداگانه بررسی شده است.
ناشران استیبلکوین از افزایش نرخ بهره سود میبرند
تأثیر این سیاست بر همه بخشهای رمزارز یکسان نیست. به گفته این تحلیل، ناشران استیبلکوینهای بزرگ (رمزارزهای با ارزش ثابت که پشتوانهشان معمولاً دلار است)، مانند تتر (USDT) و یواسدی کوین (USDC) متعلق به شرکت سِرکل، از این شرایط سود میبرند. دلیلش این است که داراییهای پشتوانه این استیبلکوینها، با نرخ بهره بالاتر، درآمد بیشتری ایجاد میکنند. از طرفی، جذابیت بیشتر اوراق قرضه توکنشده و صندوقهای بازار پول در بلاکچین، ممکن است سرمایه جدیدی را به این فضا جذب کند.
ممکن است در ۲۰۲۶ یک یا دو افزایش دیگر باشد
پیشبینی گزارش این است که ممکن است در سال ۲۰۲۶ یک یا دو افزایش نرخ بهره دیگر نیز اتفاق بیفتد. با این حال، انتظار میرود حتی این افزایشهای بعدی هم تأثیر عمدهای بر جهت کلی جریان سرمایهگذاریها نداشته باشد.
جمعبندی
تحلیل گریاسکیل تصویر فاجعهباری از تأثیر افزایش نرخ بهره بر رمزارزها ترسیم نمیکند. دیدگاه کلی این است که بازار رمزارز ممکن است از این افزایش آسیب جدی نبیند و حتی بخشهایی از آن سود ببرند. در این نگاه، اقدام فدرال رزرو یک «تعدیل» در مسیر قبلی است، نه یک «چرخش» بزرگ و جدید.
منبع: وو بلاکچین
نظرات کاربران