خلاصه مطلب
یورو روز دوشنبه در محدوده ۱.۱۳۷ دلار معامله میشد. دلار قوی، قیمت بالای انرژی و التهاب سیاسی در آلمان و فرانسه سه عامل فشار بودند. گاز اروپا بالای ۸۰ یورو رفته و پیشبینی نفت تا ۱۱۵ دلار مطرح شده. RBC BlueBay احتمال افت تا ۱.۱۲ دلار را میدهد؛ ING پیشبینی پایان ۲۰۲۶ را ۱.۱۶ دلار نگه داشته است.
یورو روز دوشنبه در محدوده ۱.۱۳۷ دلار میخرید و میفروخت. دلار قوی، قیمت بالای انرژی و التهاب سیاسی در آلمان و فرانسه، سه عاملی بودند که روی این ارز فشار میآوردند. افزایش قیمت گاز اروپا به بیش از ۸۰ یورو و پیشبینی قیمت نفت تا ۱۱۵ دلار هم، اوضاع اقتصاد منطقه یورو را پیچیدهتر از پیش کرده است.
تقویت دلار، ضعف یورو
سیاست انقباضی بانک مرکزی آمریکا و اعتبار فدرال رزرو در مهار تورم، دلار را تقویت کرده است. همین مسئله که از عوامل اصلی کمرنگ شدن یورو در برابر آن است. با این حال، انتظار برای بالا رفتن نرخ بهره از سوی بانک مرکزی اروپا، تاکنون مانع سقوطی عمیقتر شده؛ بازار پیشبینی میکند فرانکفورت حداقل یک بار دیگر در سال جاری نرخها را بالا خواهد برد.
سیاست و ریسک در بزرگترین اقتصادهای اروپا
تنشهای سیاسی در آلمان و فرانسه، سایه ابهام بر چشمانداز اقتصادی منطقه انداخته است. در برلین، کریستین لیندنر با فشارهایی برای بازنگری برنامه اصلاحات مالی خود روبهرو شده؛ نتیجه انتخابات ایالتی که راست افراطی را پیروز نشان داد. این تغییرات، دیدگاه سرمایهگذاران نسبت به ثبات آلمان را دگرگون کرده است.
پاریس هم درگیر نگرانیهای مالی است. بدهی بالا و بنبست سیاسی پیش از انتخابات ۲۰۲۷، اوضاع را پیچیده کرده و این نگرانیها مستقیماً به بازار اوراق قرضه سرریز شده. رد پای آن را میشود در افزایش بیش از ۱۱۰ واحد پایهای اسپرد بین بازده اوراق دهساله فرانسه و آلمان دید. برآورد Bank of America نشان میدهد هر ۱۰ واحد پایه افزایش در این شکاف، به افت ۰.۴ درصدی در نرخ یورو/دلار میانجامد.
سهم گرانی انرژی در عقبنشینی یورو
درگیری در ایران و اختلال در مسیر LNG از تنگه هرمز، قیمت گاز اروپا را در سپتامبر بهشدت بالا برده است. تحلیلگران RBC BlueBay حالا قیمت گاز را در محدوده ۸۵ تا ۱۰۰ یورو پیشبینی میکنند. کاسپار هنسه از این مؤسسه هشدار داده که اگر قیمت به آن محدوده برسد، فشار بر یورو میتواند آن را تا سطح ۱.۱۲ دلار پایین بکشد. هزینه سرسامآور انرژی، روی دو محور تورم و رشد اقتصادی در منطقه یورو سنگینی میکند و این، کمر یورو را بیشتر خم خواهد کرد. در گزارش دیگری، تورم منطقه یورو و نقش انرژی در افزایش آن بررسی شده است.
نفت و یک پیشبینی بلندپروازانه
از سوی دیگر، تحلیلگران ING احتمال افزایش قیمت نفت به ۱۱۵ دلار در هر بشکه را مطرح کردهاند. ترکیب گرانی نفت با گاز میتواند آتش نگرانیها را در مورد هزینه انرژی و فشار تورمی در اروپا شعلهورتر کند.
با تمام این احوال، ING پیشبینی خود برای پایان سال ۲۰۲۶ را روی سطح ۱.۱۶ دلار برای یورو نگه داشته است؛ با این استدلال که سیاست سفتوسخت بانکهای مرکزی میتواند مانع افت شدیدتر این ارز شود.
واکنش بازارهای مشتقه: علامتی برای احتیاط
بازارهای مشتقه هم از این التهاب بیبهره نماندهاند. شاخص ریسک معکوس سهماهه یورو، بدترین افت هفتگی خود را از زمان آغاز جنگ رکورد کرده است. این یعنی فعالان بازار اختیار معامله، چشمانداز نوسانات آتی را با احتیاط بیشتری میسنجند.
در یک نگاه کوتاهمدت، مسیر یورو به تحولات بازار انرژی، تصمیمات بانک مرکزی اروپا و جریان سیاسی در آلمان و فرانسه گره خورده است.
پیامدهای جهانی و ربط به ایران
نوسانات اخیر مستقیماً بر جفتارز یورو/دلار و صندوقهای سرمایهگذاری متمرکز بر اروپا اثر میگذارد. ضعف یورو میتواند به تقویت بیشتر دلار جهانی بینجامد و از این مسیر، ارزش داراییهای قیمتگذاری شده با دلار، مثل طلا را تحت تأثیر قرار دهد.
برای سرمایهگذاران ایرانی، این تحولات بیشتر آثار غیرمستقیم دارد. نوسان در نرخ یورو میتواند ارزش سبدهای ارزی و انتظارات تورمی در داخل را تغییر دهد. از سوی دیگر، افزایش پایدار قیمت نفت و گاز، احتمالاً از طریق بازارهای جهانی انرژی، بر اقتصاد ایران و هزینه واردات کالاهای اساسی تأثیر بگذارد. اثر این عوامل بر بورس تهران اما مستقیم نیست و ممکن است با تأخیر آشکار شود.
جمعبندی
یورو زیر فشار سه جانبه دلارِ قوی، انرژی گران و التهاب سیاسی در آلمان و فرانسه قرار دارد. در حالی که RBC BlueBay دورنمایی از افت تا سطح ۱.۱۲ دلار را مطرح میکند، ING بر پیشبینی خود برای پایان ۲۰۲۶ یعنی سطح ۱.۱۶ دلار پافشاری دارد.
نظرات کاربران