خلاصه مطلب
درآمد صنعت مهندسی بورس تهران در شش‌ماهه اول ۱۴۰۵ با رشد ۱۰۶ درصدی به ۵۷ هزار و ۶۴۰ میلیارد تومان رسید که بخش عمده آن مربوط به تابستان و دو شرکت فکور و رمپنا بود. با این حال میانگین حاشیه سود صنعت از حدود ۳۶ درصد سال گذشته به حدود ۱۵ درصد در تابستان سقوط کرد. درآمد شش‌ماهه معادل ۶۶ درصد کل درآمد سال ۱۴۰۴ این صنعت است.
درآمد صنعت مهندسی بورس تهران در شش ماهه اول سال ۱۴۰۵ جهش قابل توجهی داشت و با رشد ۱۰۶ درصدی به رقم ۵۷ هزار و ۶۴۰ میلیارد تومان رسید. اما نکته اینجاست که بخش عمده این رشد، مربوط به فصل تابستان است و در همان زمان، میانگین حاشیه سود صنعت از حدود ۳۶ درصد در سال گذشته، به حدود ۱۵ درصد در تابستان امسال سقوط کرد.
جهش ۱۹۸ درصدی درآمد صنعت مهندسی در تابستان ۱۴۰۵
درآمد این صنعت در بهار ۱۴۰۵ رشد چندانی نداشت و تنها ۳ درصد نسبت به سال قبل بیشتر شد. اما تابستان داستان دیگری داشت و درآمد با جهشی ۱۹۸ درصدی روبه‌رو شد. جالب است که حدود ۷۷ درصد از کل درآمد نیم‌سال اول، دقیقاً در همین فصل تابستان شناسایی شده است.
شهریور ماه هم با ثبت ۱۹ هزار و ۴۰۰ میلیارد تومان درآمد، رکورددار ماه‌های نیمه اول سال شد. در کل، درآمد شش ماهه اول ۱۴۰۵ معادل ۶۶ درصد درآمد کل سال ۱۴۰۴ این صنعت است که آن زمان ۸۷ هزار و ۶۶۳ میلیارد تومان بود.
سهم ۸۲ درصدی فکور و رمپنا از درآمد صنعت مهندسی
سهم «فکور» از این درآمد چشمگیر بود. این شرکت با درآمدی حدود ۳۳ هزار و ۳۶۵ میلیارد تومان و رشدی ۱۹۴ درصدی، تقریباً ۵۸ درصد از کل درآمد صنعت را به خود اختصاص داد. تنها در شهریور ماه، درآمد ۱۳ هزار و ۱۵۴ میلیارد تومانی «فکور» معادل ۶۸ درصد درآمد کل صنعت در آن ماه بود. پروژه‌های فولادسازی هم سهمی ۷۴ درصدی از درآمد شهریور این شرکت داشتند.
«رمپنا» هم در نیمه اول سال ۱۴۰۵، ۱۴ هزار و ۹۸ میلیارد تومان درآمد ثبت کرد. رشد ۶۹ درصدی درآمد این شرکت، سهم آن از کیک صنعت را به حدود ۲۴ درصد رساند. درآمد «رمپنا» در تیرماه از مرز ۵ هزار میلیارد تومان گذشت؛ روندی که با ماهیت پروژه‌محور این شرکت همخوانی دارد.
نکته جالب دیگر این است که درآمد شش ماهه «فکور»، معادل ۸۴ درصد درآمد کل سال گذشته این شرکت است. این نسبت برای «رمپنا» حدود ۴۸ درصد اعلام شده است. پیش‌تر جزئیات عرضه اولیه فکور با واگذاری ۴ درصد سهام در فرابورس نیز منتشر شده بود.
عملکرد رنیک، کیسون و سایر شرکت‌های صنعت مهندسی
در میان شرکت‌های دیگر، «رنیک» با رشد ۴۶ درصدی، ۵ هزار و ۵۴۵ میلیارد تومان درآمد داشت که سهمی ۱۰ درصدی از صنعت برایش به ارمغان آورد.
درآمد «کیسون» اما تقریباً ثابت ماند و با ۴ هزار و ۱۹۹ میلیارد تومان، کاهشی یک درصدی را تجربه کرد. «خفولا» ۱۳۹ میلیارد تومان، «رتکو» ۱۳۳ میلیارد تومان و «خبازرس» نیز ۱۶۱ میلیارد تومان درآمد شناسایی کردند. در این میان، درآمد «خفولا» ۶ درصد و درآمد «رتکو» ۴۸ درصد رشد داشت.
رشد درآمد صنعت مهندسی همراه با افت حاشیه سود
اما این رشد درآمد، با بهبودی در سودآوری همراه نبود. میانگین حاشیه سود ناخالص، عملیاتی و خالص صنعت که در سال ۱۴۰۴ حدود ۳۶ درصد بود، در بهار ۱۴۰۵ به حدود ۲۲ درصد و در تابستان به حدود ۱۵ درصد کاهش پیدا کرد.
جزئیات این کاهش قابل تأمل است: حاشیه‌های سود ناخالص، عملیاتی و خالص در سال ۱۴۰۴ به ترتیب ۳۸، ۳۴ و ۳۶ درصد بودند. این ارقام در بهار ۱۴۰۵ به ۲۷، ۲۳ و ۱۷ درصد رسیدند و در تابستان، برای شرکت‌های در دسترس، به ۲۰، ۱۳ و ۱۳ درصد سقوط کردند.
در «رمپنا»، حاشیه سود خالص از ۶۵ درصد در بهار به ۲۱ درصد در تابستان رسید. حاشیه سود خالص تابستانه «فکور» هم ۱۴ درصد بود که از رقم ۱۶ درصدی سال قبلش کمتر است.
حاشیه سود ناخالص و عملیاتی «رنیک» در هر دو فصل بهار و تابستان حدود ۱۲ درصد ثابت ماند، اما حاشیه سود خالص آن از ۱۱ درصد در بهار به ۱۳ درصد در تابستان بهبود یافت. از سوی دیگر، حاشیه سود عملیاتی «خبازرس» در بهار به صفر رسید.
تأثیر گزارش درآمد و حاشیه سود بر سهام گروه مهندسی بورس
تمرکز حدود ۸۲ درصدی درآمد صنعت در دو شرکت «فکور» و «رمپنا»، نشان می‌دهد که عملکرد کلی این گروه به شدت تحت تأثیر روند پروژه‌های همین دو غول است. بنابراین، داده‌های درآمدی و حاشیه سود این شرکت‌ها می‌تواند برای سرمایه‌گذاران در ارزیابی سهام گروه مهندسی بورس تهران کلیدی باشد.
گزارش به نقش عواملی مانند نرخ ارز و قیمت مصالح در تعدیل قراردادها و هزینه‌های پروژه‌ها هم اشاره کرده است. با این حال، ارتباط مستقیمی میان این گزارش و بازارهای موازی مانند رمزارز، طلا یا دلار اعلام نشده. یک محدودیت دیگر این است که داده‌های تابستان برای همه شرکت‌های گروه در دسترس نبوده و برای تعیین سهم دقیق عواملی مثل زمان‌بندی پروژه‌ها یا تعدیل قراردادها، به اطلاعات تفصیلی بیشتری نیاز دارد.
جمع‌بندی
صنعت مهندسی بورس تهران در نیمه اول سال جاری رشد درآمدی چشمگیری را ثبت کرد، اما این رشد عمدتاً متکی به عملکرد تابستانه و دو شرکت بزرگ بود. کاهش همزمان حاشیه سود به وضوح نشان می‌دهد که نمی‌توان عملکرد این صنعت را صرفاً با نگاه به رشد درآمد قضاوت کرد. در این میان، داده‌های سودآوری و عملکرد نیمه دوم سال، نقش تعیین‌کننده‌ای در تصویر نهایی خواهند داشت.
نظرات کاربران