خلاصه مطلب
یک مدیر سرمایه‌گذاری می‌گوید شرکت‌هایی مثل مایکرواستراتژی که بیت‌کوین زیادی دارند، روش تأمین مالی‌شان را عوض می‌کنند. آن‌ها به‌جای اوراق قرضه به سهام ممتاز روی می‌آورند چون انعطاف بیشتری دارد. اگر این روش جواب بدهد، ممکن است تقاضای تازه‌ای برای بیت‌کوین شکل بگیرد.
یک مدیر سرمایه‌گذاری می‌گوید شرکت‌هایی مانند مایکرواستراتژی که بیت‌کوین زیادی نگه می‌دارند، دارند روش تأمین مالی خود را عوض می‌کنند. آن‌ها به جای صدور اوراق قرضه، به سهام ممتاز روی می‌آورند؛ ابزاری که انعطاف بیشتری دارد.
جایگزینی اوراق قرضه با سهام ممتاز
مایک تریدل، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری صندوق بلو کوین کپیتال، می‌گوید شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین، یعنی شرکت‌هایی که بیت‌کوین را به‌عنوان دارایی خزانه نگه می‌دارند، دارند اوراق قرضه قابل تبدیل را با سهام ممتاز دائمی جایگزین می‌کنند. اوراق قرضه قابل تبدیل بدهی‌ای است که می‌تواند به سهام تبدیل شود. سهام ممتاز هم نوعی اوراق بهادار است؛ یعنی ابزار مالی قابل معامله که ویژگی‌هایی بین سهام عادی و اوراق بدهی دارد. دائمی بودنش هم یعنی تاریخ بازپرداخت مشخص ندارد. این تغییر به شرکت‌ها اجازه می‌دهد اگر لازم شد، پرداخت سود سهام را عقب بیندازند، بدون اینکه ورشکسته محسوب شوند. استراتژی نرخ سود سهام ممتاز را ۱۲ درصد نگه داشت و این روند توجه بازار را به این ابزار بیشتر کرده است.
مفهوم ساتوشی به ازای هر سهم
تریدل از مفهومی به نام «ساتوشی به ازای هر سهم» سخن گفت. ساتوشی کوچکترین واحد بیت‌کوین است. این مفهوم مقدار بیت‌کوین پشت هر سهم را بر حسب ساتوشی نشان می‌دهد. به گفته او، این روش مثل اهرم مالی کار می‌کند؛ یعنی از ابزارهای مالی برای بزرگ‌نمایی نتایج استفاده می‌کند، اما ریسک مارجین کال را ندارد؛ همان اعلام کسری وجه که در وام‌های معمولی وجود دارد. او معتقد است این روش نسبت به خرید و نگهداری ساده بیت‌کوین، مزیت بیشتری دارد. استراتژی دیگر همه پول را بیت‌کوین نمی‌خرد و بخشی از سرمایه تازه خود را دلار نگه می‌دارد.
احیای موتور خرید بیت‌کوین
تریدل ادعا می‌کند وقتی قیمت این سهام ممتاز به ارزش اسمی خود بازگردد، می‌تواند مثل «موتور دوم» برای خرید بیت‌کوین توسط شرکت‌هایی مانند مایکرواستراتژی کار کند. ارزش اسمی همان قیمت اولیه‌ای است که سهم بر اساس آن صادر شده. این یعنی ممکن است در آینده تقاضای تازه‌ای برای بیت‌کوین شکل بگیرد. خرید بیت‌کوین توسط شرکت‌ها در این دیدگاه به ابزارهای تأمین مالی آن‌ها گره خورده است.
افزایش توجه سرمایه‌گذاران نهادی
تریدل در این مصاحبه که مجله بیت‌کوین منتشر کرده، به رشد علاقه نهادهای بزرگی مانند صندوق‌های بازنشستگی به استراتژی‌های خزانه‌داری بیت‌کوین اشاره می‌کند. او تأیید می‌کند که شرکتش، بلو کوین کپیتال، در رتبه‌بندی معتبر بارکلی‌هج قرار دارد و اوراق خاصی را زیر قیمت اسمی می‌خرد.
جمع‌بندی
پیام این مدیر سرمایه‌گذاری این است که شرکت‌های پیشرو در حوزه بیت‌کوین دارند از ابزارهای مالی پیچیده‌تر استفاده می‌کنند تا انعطاف و قدرت خریدشان بیشتر شود. اگر این استراتژی جدید موفق باشد، می‌تواند تقاضای نهادی برای بیت‌کوین را در بلندمدت افزایش دهد.
نظرات کاربران