خلاصه مطلب
رقابت در استخراج بیتکوین سختتر شده چون هزینه تولید برای شرکتهای بزرگ از قیمت خود بیتکوین بالاتر رفته است. در سهماهه دوم ۲۰۲۶ این هزینه به طور متوسط ۷۵ هزار و ۵۰۰ دلار بود در حالی که قیمت بیتکوین حدود ۵۸ هزار و ۴۰۰ دلار ماند. ماینرها به سمت مراکز داده هوش مصنوعی حرکت میکنند.
رقابت در صنعت استخراج بیتکوین دشوارتر شده است. بر اساس تحلیل تازهای از کوینشیرز، هزینه عملیاتی تولید هر بیتکوین برای شرکتهای بزرگ معدنی که در بورس فعالاند، از قیمت خود رمزارز بیشتر شده است. در سهماهه دوم سال ۲۰۲۶، این هزینه به طور متوسط ۷۵ هزار و ۵۰۰ دلار برای هر واحد بیتکوین بوده، در حالی که قیمت هر بیتکوین در پایان همان دوره حدود ۵۸ هزار و ۴۰۰ دلار بود. این شکاف به معنای آن است که فعالیت اصلی این شرکتها از نظر جریان نقدی، زیانده بوده است.
هزینه نقدی استخراج بیتکوین چیست؟
منظور از «هزینه نقدی» چیست؟ این شاخص، هزینههای مستقیم و روزمره استخراج مانند برق و حقوق کارکنان را شامل میشود، بدون در نظر گرفتن مالیات. حالا وقتی این عدد برای ماینرهای بزرگ بورسی به ۷۵٬۵۰۰ دلار میرسد و قیمت بیتکوین تا ۵۸٬۴۰۰ دلار است، عملاً خروج پول نقد از شرکتها بیشتر از ورود آن بوده است.
فشار هزینهها بر شرکتهای استخراج بیتکوین، پیشتر نیز در گزارشهای مرتبط با کاهش پایدار قدرت شبکه بیتکوین بررسی شده بود.
درآمد ماینرها از قدرت پردازش شبکه کاهش یافت
یک شاخص کلیدی دیگر به نام «هشپرایس» که درآمد حاصل از هر واحد قدرت پردازش شبکه را نشان میدهد، در ژوئن ۲۰۲۶ به ۲۷.۷ دلار سقوط کرد. کوینشیرز میگوید این پایینترین رکورد تاریخی این معیار است. کاهش این درآمد، بار اقتصادی بیشتری بر دوش ماینرها گذاشته و سودآوری آنها را تحت فشار مضاعف قرار داده است.
ماینرها به سمت مراکز داده هوش مصنوعی میروند
در واکنش به این شرایط، الگوی صنعت در حال تغییر است. گزارش اشاره میکند که شرکتهای معدنی با سرعت به سمت ایجاد مراکز داده هوش مصنوعی و انجام محاسبات پرفایده حرکت میکنند. شواهد آن هم مشهود است: برخی شرکتها سفارش دستگاههای استخراج جدید خود را لغو کردهاند و گروهی دیگر نیز در حال کاهش فعالیت یا حتی خروج کامل از این عرصه هستند. به نظر کوینشیرز، در آینده ارزش شرکتها بیشتر به دسترسی به برق ارزان و کیفیت زیرساختهای مرکز داده وابسته خواهد بود، نه صرفاً به اندازه مزرعه استخراج آنها.
این تغییر مسیر در نمونههای اخیر صنعت نیز دیده میشود؛ از جمله زمانی که درآمد هوش مصنوعی آیرن از استخراج بیتکوین پیشی گرفت.
جمعبندی
این تحلیل تصویری از صنعت تحت فشار است. زیان پایه و کاهش درآمدهای مرتبط، ماینرها را به فکر تغییر مدل کسبوکار و تنوعبخشی به حوزههایی مانند هوش مصنوعی انداخته است. این تحول اگر ادامه پیدا کند، در نهایت میتواند بر ساختار عرضه بیتکوین و ارزش ذاتی شرکتهای این حوزه تأثیر ژرفی بگذارد.
نظرات کاربران